隨著“十五五”規劃藍圖繪就，中國資本市場高質量發展的路線圖進一步清晰。證監會主席吳清日前指出，未來五年是全面深化資本市場改革、加快打造一流投行和投資機構的戰略機遇期。政策信號明確之下，多家頭部券商密集發布展望報告，拆解規劃帶來的投資新范式。

聚焦金融行業自身的改革與成長機遇

中信證券研究表示，“十五五”期間，證券行業格局有望深度重塑，推動行業實現錯位發展，10家引領行業發展的綜合性機構將逐步成型。投行業務、衍生品業務、期貨業務和資產證券化業務的監管周期有望逐步回暖，證券公司有望通過內生增長和并購重組實現自身的長足發展，資產配置、綜合服務和國際化能力有望成為行業分化的決定因素。建議關注沖擊國際一流投行的龍頭證券公司以及具備躋身頭部梯隊潛力的中大型證券公司。

國泰海通金融團隊指出，保險業、券商業、銀行業在 “十五五” 期間的發展目標與預期明確，將實現規模與質量協同提升。1）保險業預計規模與質量雙升，2030 年保費收入或達 8 萬億元、行業總資產有望突破 60 萬億元，更加突出保險服務實體經濟的 “減震器” 與保障民生的 “社會穩定器” 功能；2）券商業預計規模與效益穩步提升，或將涌現數家總資產萬億級券商，收入結構更趨多元，行業集中度上升且形成“大型綜合集團+專業特色券商”生態，助力A股 IPO 和再融資年均規模維持高位；3）銀行業預計擴表放緩但業績穩健，ROE中樞有望保持穩定，凈息差降幅趨緩、資產質量穩中向好，國有大行“主力軍”“壓艙石” 作用凸顯，中小銀行深耕區域與特色領域，形成差異化競爭格局。

科技創新與未來產業成為最強共識

中金研報表示，近年來，我國加快推動經濟結構戰略性調整，轉變發展方式、優化經濟結構取得較多實質性進展。展望“十五五”，從資本市場角度，我們認為因地制宜發展新質生產力、擴內需、促消費、惠民生等方向值得重點關注，涉及重點產業可能包括數字科技（人工智能+、6G、量子科技）、空間經濟（低空經濟、商業航天、深?？萍迹?、高端制造（具身智能、航空航天科技新質新域裝備、固態電池）、內需消費（新消費、商品消費提質升級、服務消費擴容增量）、醫療健康（創新藥、高端醫療器械）等。

廣發證券研報稱，展望十五五戰略新興產業方向，預計核心主線依然圍繞自身產業趨勢有重大變化的AI產業鏈、創新藥等方向展開，主題性機會關注本次《建議》提到的量子科技、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能等。

申萬宏源研報表示，“十五五”期間工信部提出推進未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康的發展。建議資本市場關注未來產業中的十大細分方向包括：1、人工智能，2、機器人，3、航空航天，4、無人機/低空經濟，5、戰略資源金屬，6、船舶航運，7．可控核聚變能，8、儲能，9、腦機接口，10、創新藥。

興業證券指出，“十五五”公報積極定調提振信心、凝聚共識、夯實本輪行情向好的中長期敘事，后續仍應以我為主、圍繞“十五五”戰略性布局。結構上，前期避險交易帶來的“再平衡”帶動結構上的性價比問題逐步消化后，景氣優勢、產業趨勢與政策支持疊加，以積極挖掘科技成長產業機會為主，重視AI、軍工、創新藥。

招商證券策略團隊認為，未來直到建議稿出臺期間，需要重點關注四大賽道：一是“航天強國”戰略下涉及航空航天的相關賽道（如商業航天等）；二是海洋相關賽道（如深海科技等）；三是對外開放行文順序大幅提升后，涉及對外開放的相關題材（如涉及一帶一路、海南自貿港等）；四是涉及到四季度政策可能加力的領域。