21世紀經濟報道記者冉黎黎 廣州報道

由南方財經全媒體集團主辦，21世紀經濟報道承辦，渣打銀行戰略支持，東方證券等支持的“南方財經論壇2025年會”12月5日—6日在廣州南方財經大廈舉辦。

《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》提出，加快建設金融強國。這是“金融強國”首次寫入五年規劃建議。

中國環境與發展國際合作委員會中方首席顧問、國務院發展研究中心原副主任劉世錦在主論壇演講中指出，我國經濟增長面臨的主要挑戰由供給約束轉為需求約束。需求不足主要不是投資和出口不足，而是消費不足。相應地，經濟增長將更多地由創新和消費驅動。實施金融強國戰略，就是要在制造和消費之間架起橋梁，依托現代化金融體系為制造強國和消費強國提供服務。

金融怎么為現階段的高質量發展服務？劉世錦表示，很重要的一點，是需要有強大的資本市場和強大的貨幣。

從資本市場來看，劉世錦指出，金融為實體經濟服務，簡單地說就是選項目，選出有市場、有效益、有前景、風險可控的好項目，提升資源配置效率。隨著我國經濟進入高質量發展階段，經濟增長復雜度是在增加的，金融體系選項目的能力也要相應提升，這就是由傳統銀行體系到現代資本市場體系演進的底層邏輯。

在劉世錦看來，中國經濟進入創新驅動階段后，選項目的職能更多地由資本市場來承擔。與此同時，也會看到全社會的資金更多地流向資本市場。按照法國經濟學家皮凱蒂的研究，GDP與社會凈資產的比例為1：5—1：6。“十五五”和以后更長一個時期，如果GDP能夠保持4%~5%的增長速度，每年將會形成不低于30萬億的社會凈資產。

這部分增量會流到哪里？劉世錦表示，在房地產投資吸引力下降、銀行儲蓄存款利率因降息下調的情況下，新增社會凈資產將更多流向資本市場，參與股票或債券交易。社會凈資產存量調整也會呈現類似特點。

“源頭活水的大量增加，將推動資本市場進入一個與以往顯著不同的新發展階段?！眲⑹厘\表示，從融資者角度看，資本市場要培育具有全球創新領先競爭力的大型頭部科技企業和大批創新型中小企業，在聚集和激勵創新資源，推動科技創新與產業創新融合、加快產業轉型升級等方面，走到國際前列。從投資者角度看，資本市場要顯著增加養老金等機構投資者的比重，在穩定股市的同時，較大幅度地支撐老齡化社會的社會保障體系支出。更廣泛地，資本市場通過提升資源利用效率增加投資者的財產性收入，在擴大居民消費中發揮更重要作用。

從貨幣來看，劉世錦指出，強大的貨幣是金融強國的另一個具有重要性的標識。歷史上英國的英鎊、美國的美元等強勢貨幣，都是以強大的經濟、貿易、科技、軍事實力和完善的貨幣制度、發達的金融體系為基礎。其起始階段都擁有當時占全球較大份額的制造業為主體的實體經濟，“但從經濟強國到貨幣強國有一個過渡期?！?/p>

根據工業和信息化部在“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發布會上發布的數據，2020—2024年，我國制造業增加值從26.6萬億元增長到了33.6萬億元，整個“十四五”期間制造業增加值增量預計達到8萬億元，對全球制造業增長貢獻率超過30%，制造業增加值占全球比重已接近30%，總體規模連續15年保持全球第一。

另外，據海關統計，2024年我國貨物貿易總額達到43.8萬億元，連續8年穩居全球第一。2024年，我國出口規模首次突破25萬億元，達到25.45萬億元，同比增長7.1%，連續8年保持增長。

對比我國制造業與貨物貿易出口的國際地位，劉世錦認為，人民幣國際化地位還有較大空間，“十五五”期間顯著縮小差距的突破口，是大幅增加離岸人民幣數量，實現人民幣國際化的“規模經濟”。

劉世錦提到，強勢貨幣具有大量進口以本國貨幣支付結算的特點。中國人口相當于美國的4倍，當經濟增長和收入達到一定水平后，也完全可能形成遠超美國的全球最大消費市場，成為“全球最大的甲方”。為此中國需要實施一種新的對外貿易戰略，即進出口基本平衡，在存在大量出口順差的情況下，相應增加進口，改由人民幣支付結算。

劉世錦指出，要積極有序地擴大包括債券、股票、基金、衍生品等在內離岸人民幣金融產品生態，增加人民幣的流動性和使用便利性，助推人民幣的合理升值，顯著加快人民幣國際化進程?！澳繕司褪峭苿尤嗣駧懦袚膰H貨幣職能與中國實體經濟在全球所處地位相匹配。”

而消費也將從中受益。劉世錦提到，推動人民幣升值以后，中國人民可以用同樣的人民幣消費更好的國際產品，從而促進消費，同時進一步提升人力資本質量。