12月4日，指南針發布公告稱，擬向全資子公司麥高證券增資1億元。增資完成后，麥高證券的注冊資本將由14億元變更為15億元。
指南針表示，本次增資是為了更好地滿足麥高證券業務發展的資金需要，有助于麥高證券業務的穩定推進，符合公司長遠規劃和核心利益，為公司未來發展打下堅實基礎。增資完成后，公司將繼續保持對麥高證券的全資控股，不會因此導致公司財務合并報表范圍發生變化。
指南針四次增資麥高證券
自2022年7月麥高證券成為指南針全資子公司以來，指南針持續通過自有資金與自籌資金向子公司“輸血”。2022年7月，指南針以自籌資金5億元增資，將其注冊資本從5億元提升至10億元；2024年12月，再增資2億元至12億元；今年7月，指南針又以自有資金增資2億元至14億元。加上本次擬增資的1億元，麥高證券注冊資本在三年內從5億元增至15億元，注冊資本較初始規模增長兩倍。
資料來源：天眼查
30億元定增告吹
早在2022年5月，指南針就發布了《關于公司2022年度向特定對象發行A股股票方案的議案》。根據議案，指南針本次募集資金總額不超過30億元，資金將全部用于增資麥高證券。
今年5月，公司將定增募資額從不超過30億元調整為29.04億元，然而今年10月底，指南針發布公告稱，決定終止本次向特定對象發行股票事項并撤回申請文件。
定增路徑受阻后，指南針轉而依靠自有與自籌資金繼續向麥高證券注入資本。除股東增資外，麥高證券也在拓寬融資渠道。8月29日，指南針公告稱，麥高證券擬非公開發行不超過6億元次級債券，用于補充流動資金或其他合規用途，債券期限不超7年，票面利率不超5.5%。較長期限與較高利率反映出其強烈的“補血”需求。
巨額資金投向何處？
2025年上半年，麥高證券實現營業收入3.24億元，實現凈利潤7036.24萬元。其中，經紀業務凈收入1.91億元，較上年同期增長148.65%，；投行業務收入230.73萬元，同比下降27.37%，公司尚無資管業務收入。
資料來源：麥高證券有限責任公司2025年半年度未經審計非合并財務報表
再結合今年5月的定增預案，募集資金在扣除發行費用后，將全部用于增資全資子公司麥高證券，具體投向包括財富管理業務（不超過8億元）、融資融券業務啟動資金（不超過5億元）、投資銀行業務（不超過3億元）、證券投資業務（不超過4億元）、信息技術和合規風控建設（不超過5億元）以及補充運營資金（不超過40，458萬元）。
分析發現，資金大規模傾斜至財富管理、兩融、投行等業務，反向證明其當前收入過度集中于低附加值的傳統經紀業務，抗周期能力較弱。專門為投行業務劃撥資金，直指投行業務萎縮問題；為兩融業務提供啟動資金，說明該業務板塊尚未形成有效產能。在信息技術與合規風控上安排高額預算，公司的產品研發能力和風控管理尚需進一步加強。
指南針連續增資麥高證券，反映出其在證券業務領域的堅定布局與中長期戰略意圖。然而，麥高證券目前仍面臨業務結構單一、牌照不全、內控待完善等挑戰，麥高證券能否借助資本注入實現業務突破與真正轉型，仍需時間觀察。