美國銀行策略師表示，由于美聯儲對經濟前景的看法過于謹慎，年末股市漲勢正面臨風險。

目前標普 500 指數已接近歷史高點，投資者對 “最佳情景” 抱有信心：即美聯儲在降息的同時，通脹持續下降，經濟增長仍保持韌性。

不過，美國銀行策略師邁克爾?哈特尼特指出，若美聯儲在下周會議上釋放鴿派信號，這種樂觀情緒或將迎來考驗 —— 因為此類信號可能暗示經濟放緩幅度超出預期。

哈特尼特在一份報告中寫道：“唯一能阻止‘圣誕老人漲勢’的，是美聯儲鴿派降息引發長期國債拋售。” 此處的 “長期國債” 指期限較長的美國國債。

此前，投資者押注美聯儲將進一步降息以支撐疲軟的勞動力市場，美國股市因此走高?；Q市場數據顯示，市場對 12 月 10 日會議上 “降息 25 個基點” 的押注比例已從一個月前的 60% 飆升至 90% 以上。交易員還完全消化了 “2026 年 9 月前降息三次” 的預期。

當前標普 500 指數距離 10 月高點僅差約 0.5%，且季節性趨勢通常對年末漲勢有利。但此次市場面臨兩個風險事件：受政府停擺影響而推遲的關鍵就業報告與通脹報告，將于 12 月下旬發布。

哈特尼特及其團隊還指出，美國政府可能會出手干預，以遏制通脹高企，并阻止失業率升至 5%。他們建議，為應對這一可能性，投資者在 2026 年可配置 “估值低廉” 的中型股。此外，他們認為順周期板塊（如住宅建筑商、零售商、房地產投資信托基金及交通運輸類股）將擁有最佳相對上漲空間。

這些策略師此前曾重申，2025 年更看好國際股市。這一觀點已被驗證：標普 500 指數的漲幅，落后于 MSCI 全球指數（不含美國）的漲勢。